本报记者 王 宁

今年以来，受益商品市场收益油气类商品资产期价整体呈现出偏强态势，于标截至11月1日（下同），产走布伦特原油、强油气类WTI原油和美天然气相关主力合约较年初开盘价均有不同程度上涨。基金在内外盘联动背景下，占全油气类商品型基金同样获得较高收益，受益商品市场收益根据Wind数据显示，于标在全市场逾万只公募基金的产走TOP10中，油气类商品型基金占据9个席位，强油气类最高收益达83.3%，基金领涨其他类公募基金。占全

多位分析人士向《证券日报》记者表示，受益商品市场收益年内油气类商品资产期价整体走势偏强，于标以原油为例，产走上半年始终处于上涨行情中，虽然三季度有所回落，但较年初开盘价而言，当前期价仍处偏高位置。对于油气类商品型基金来说，在标的资产价格走高支撑下，同期取得较好收益属于情理之中，但也要注意控制好仓位，谨防出现反向操作风险；对于相关产业企业来说，应当运用好衍生品工具，做好风险控制。

美天然气期价

年内最高涨幅达53.3%

在地缘政治风险和宏观面等因素主导下，年内油气类商品资产期价整体维持偏高态势，虽然期间有短暂的冲高回落行情，但与年初相比，目前资产期价仍处于高位。

《证券日报》记者统计获悉，年内油气类商品资产期价涨幅最高的为美天然气。根据文华财经显示，截至11月1日记者发稿，美天然气主力1月合约报收于6.175美元/百万英热，较年初的开盘价4.029美元/百万英热相比，涨幅达到53.3%。此外，WTI原油主力12月合约年初自70.17美元/桶开盘，目前为87.67美元/桶，涨幅为24.9%；布伦特原油年初自72.61美元/桶开盘，目前为94.03美元/桶，涨幅为29.5%。

方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影向《证券日报》记者表示，虽然目前国际油价运行重心有所下降，但年内整体来看处偏高位置，是供需平衡偏紧张所致。对于四季度，地缘风险或令国际原油供给冲击加大，油价会表现出相对抗跌态势，预计会维持高位区间震荡。

中银期货策略交易部总经理游克友告诉《证券日报》记者，四季度国际油价震荡回升可能性较大，但在海外经济放缓和紧缩货币政策下，下游需求仍相对有限，多空因素交织，油价整体将处于高位区间震荡态势。

油气类商品型基金

霸屏榜单

受益于油气类商品资产价格偏强态势，年内油气类商品型基金也表现出不错收益。根据Wind统计显示，截至11月1日，在全市场逾万只公募基金排名中，年内收益率前10只产品中有9只为油气类商品型基金；具体来看，广发道琼斯美国石油A目前以83.3%收益排名居首，华宝标普油气A以74.9%排名第二，诺安油气能源以65%收益排名第三，其他8只基金年内收益均在40%至50%之间。整体来看，除了排名第五的万家宏观择时多策略外，排名前十的其他产品均为油气类商品型基金。

“油气类基金受益于标的资产走势偏好，取得了不错的收益，在情理之中，但对于标的为国际原油期货的油气类基金（QDII）来说，应当注意反方向操作风险，这是基于期货多空双向交易机制考虑。”游克友表示，年内地缘政治风险和美联储加息等基本面影响，大宗商品价格波动剧烈，这也给商品基金带来较大挑战。四季度，商品基金要主动调整仓位控制风险，当价格走出区间时，要积极顺势参与，进行合理的资金与仓位管理，灵活应对市场变化。

大有期货有色研究员唐佩向记者介绍，油气类商品型基金投资标的一般分为直接跟踪原油商品和油气类公司股票。对于投资国际原油商品期货的QDII基金来说，净值与原油价格走势关联性偏高，而跟踪油气类相关公司股票的基金，虽然也与油气类商品价格走势有关联，但更重要因素则是公司经营情况。“当前油价依然处于高位，对于标的为油气类公司股票的基金来说，高油价对股价上涨有推动作用，同时，也增添经营风险。”

唐佩认为，在全球流动性收紧背景下，多空基本面因素尚存，商品型基金需注重配置防守性、适度持仓，保持一定现金比例，并合理搭配对冲套利策略，有效分散风险。同时，面对油气类商品价格宽幅震荡，相关产业企业可根据自身经营情况，提前锁定利润或增减库存储备，并合理运用国内外期货和期权等衍生品工具进行风险对冲。