来源：金十数据

策略师发出警告，高盛告信估衰信贷市场需要更多地将衰退风险纳入计价。策略场低此前已有多家投行发出这种警告。师加

10月20日，贷市Lotfi Karoui等信贷策略师在报告中写道，退风高盛对2023年的高盛告信估衰利差预期“在很大程度上偏向扩大”。这意味着在2022年陷入熊市的策略场低信贷市场可能会面临更加剧烈的痛苦。

除了高盛，师加投资管理公司（PGIM）和资产管理公司此前也已表示，贷市随着美国经济衰退的退风可能性增加，信贷溢价的高盛告信估衰风险偏向上行。摩根大通资管公司分析师Kelsey Berro本周在接受采访时表示，策略场低目前的师加价差表明投资者仍然“洋洋自得”。

高盛策略师表示：

“过去40年，贷市信贷利差无可非议地免受衰退担忧的退风影响，但我们认为目前的情况有所不同……政策利率和实际收益率上升将继续支持现金的价值主张，推高信用风险溢价。”

高盛预计，美国投资级信贷利差将在年底前扩大至175个基点，垃圾级信贷的收益率溢价将攀升至625个基点。这说明，信贷可能会在2023年上半年收紧。

彭博指数显示，美国高评级信贷收益率溢价目前为163个基点，略低于本月触及的年初至今高点。垃圾级信贷息差为500个基点，远低于7月份达到的高点。

然而，策略师在报告中写道，“风险溢价的重建可能会在未来几个季度”。

彭博经济学家的美国经济衰退概率模型最新数据显示，无论以什么时间框架来看，经济萎缩的可能性都上升了，12个月后，即2023年10月经济衰退的概率将达到100%。