来源：期货日报

上周，市场石油国际油价呈先抑后扬的关注供走势，油价连续三日大幅上涨。焦点禁令将对巨截至上周五，有变原油NYMEX WTI主力5月合约收于106.54美元/桶，全球周涨幅近10%；ICE Brent主力6月合约收于111.66美元/桶，形成周涨幅超10%。冲击国内的市场石油上海原油主力2205合约收于690元/桶，周涨幅近12%。关注供

“上周油价上涨的焦点禁令将对巨主要原因在于，市场传出消息欧盟打算分阶段对俄罗斯实施石油禁令。有变原油此前欧盟已正式通过对俄罗斯的全球第五轮制裁措施，禁止进口俄罗斯煤炭，形成且禁止大多数俄罗斯卡车和船只进入欧盟。冲击本轮俄罗斯石油禁运提议最早将在4月24日法国最后一轮大选投票之后进行谈判，市场石油如若欧盟能克服内部分歧最终实施石油禁令，将对全球原油供应再度形成巨大冲击。”光大期货原油燃料油研究员杜冰沁说。

申银万国期货原油分析师董超告诉记者，上周原油大涨主要因素还有市场消化了前期美国连同OECD国家大幅放储的消息，布伦特原油在短暂下破100美元/桶支撑后重新回到先前的100—120美元/桶区间。另外，3月OPEC原油产量数据不尽如人意，仅比2月增产5.7万桶，而按照此前协议OPEC需要增产25万桶/日。同时3月OPEC实际产量比目标产量低80万桶/日，其中尼日利亚和安哥拉合计低了64万桶/日，考虑到这两个国家的现状，短期产量很难有效提升。在以上因素的共同推动下，油价上周出现了明显反弹。

目前主导原油涨跌的因素有哪些？

董超认为，目前主导油价的因素主要是三个：一是俄乌冲突态势以及欧洲的态度。俄乌目前处于打打谈谈的状态，这种状态的切换本身就会造成油价波动。另外，欧洲的态度也在不断变化中，目前德国一直坚持俄罗斯是欧洲重要的能源提供者，不能“一刀切”地切断其供应。之后需要关注欧洲能否通过对俄的原油禁令。二是产油国和用油国之间的博弈。现在原油更像是一个回合制游戏，棋手在各自回合出招，消费国的招数就是不断大量放储，而产油国是严格控制产量。至今为止，OPEC各国都很好地抗住了压力。三是一些可能打破平衡的潜在因素。当前油价处在一个供需紧平衡的状态，一旦发生突发事件，都会造成油价大幅波动，比如也门对沙特的空袭、利比亚石油设备老化等此前不值一提的小事都会被放大。

“目前地缘政治因素带来的供应损失风险仍占据油价波动的主导地位。”杜冰沁说，本月全球三大机构月报再度下调2022年全球石油需求增速，EIA、IEA和OPEC分别下调81万桶/日、26万桶/日和10万桶/日，市场对需求的损失基本达成一致，但对供应方面的损失仍存分歧。IEA预计4月和5月俄罗斯供应损失分别为150万桶/日和300万桶/日，而 OPEC+ 3月产量增幅继续不及预期，且仍坚持谨慎增产计划，叠加全球原油库存处于多年低位，原油市场供应短缺给价格带来的影响仍难以完全消退。

本周，市场需要关注什么？

“市场关注的焦点仍在对俄罗斯供应损失的重新评估。”杜冰沁说，由俄乌局势进一步引发的制裁仍在升级，此前由于一些成员国高度依赖俄罗斯供应，因此欧盟禁止俄罗斯石油进口一直未能实施。如若欧盟能克服内部分歧最终实施石油禁令，将对全球原油供应再度形成巨大冲击。在当前能源制裁或将加码的背景下，预计原油价格整体维持高位宽幅振荡状态。

董超告诉记者，经过一周的反弹后，油价进入了相对较为平衡的区间，虽然仍存在上涨动力，但已经开始衰竭。后期关注4月24日法国大选和之后的欧盟会谈情况，相比现任总统马克龙，另一位候选人勒庞在俄乌问题上更偏向俄罗斯，其并不倾向对俄的能源制裁。